期货使现货“国标”不再雾里看“花”

　　近年来，国内国际原材料价格不断上扬，人民币升值导致国产商品出口竞争力减弱，加上从紧货币政策的出台、出口退税下调以及中欧纺织品贸易摩擦的出现令我国棉纺业等诸多行业陷入重重压力。

　　由于此次考察的湖北省是我国的棉纺大省，棉纺业举步维艰的经营局面在这里体现得比较明显。然而山不转水转，许多不甘随波逐流的棉纺企业灵活地运用市场工具为自己开辟着新的生存空间。

　　为棉纺企业“减压”

　　湖北孝棉实业集团是湖北省棉纺行业骨干龙头企业，在全国棉纺企业中排名第三十七位，2007年产纱36万锭，用棉近6万吨，其中国产棉5万吨，美棉1万吨。

　　参与期货套保是该企业规避市场风险、减少经营压力的重要方式。谈到期、现货结合经营，该公司高级工程师兼副总经理瞿银球不假思索地说：“去年的例子就很有代表性。”

　　2007年5月份，现货棉价飚升，5—7月份达到14500—14600元/吨，而孝棉集团日用棉量接近200吨，如果随行就市采购，成本将会大增。事实上，孝棉集团已先期在期市进行了买入保值，当年5—7月的平均采购成本仅为13700—13800元/吨，为企业节约了大量成本，对保证和稳定企业生产起到了很大作用。

　　瞿银球说，参与套保对减少公司的原材料库存和资金压力也有好处，相比过去大量储存原材料，如今通过在期货盘上预先“采购”，使公司节省了不少原材料现货库存空间及相应维护费用，而在“采购”资金方面也只需投入少量的期货保证金即可。据介绍，除了参与郑州期市，孝棉集团还通过国外市场进行美棉套保。

　　在采访中记者了解到，除了孝棉集团这样的大型棉纺企业，湖北省很多中小涉棉企业都在主动地利用期货市场，虽然不少企业由于自身经营量较小、资金实力不强和相关经验不足，并不直接参与期货交易，但它们会在期价合适时通过有经验的涉棉企业进行“合伙”交易。

　　引导棉花“国标”顺利执行

　　孝棉集团为实现差异化经营，提高自身产品定位，从欧洲进口主要纺织设备，提高了产品的精细化和生产的自动化程度。在提高硬件设备的同时，也对作为主要原材料的棉花品质提出了更高的要求。

　　瞿银球介绍说，从期货市场交割来的期货棉品质明显好于从现货市场采购的棉花，主要体现在棉花长度、马克隆值等指标达标，一致性好，混杂“三丝”少等方面。

　　棉花的一致性好意味着下游产品质量稳定，无起伏。“三丝”则是指混入棉花中的对棉花及纺织品质量有严重影响的化学纤维、丝、麻、毛发、塑料绳等纤维的统称，是我国棉花质量的“天敌”。

　　期货棉的高品质源自交易所严格的期货交割品级规定和检验制度。根据郑商所交割细则规定，一号棉的基准交割品为符合《中华人民共和国国家标准棉花细绒棉》（GB1103—2007）规定的328B级国产锯齿细绒白棉。交割细则还明确了相关替代品及升贴水，并对棉花包装做出规定。在交割实践中，不能达到最低交割要求的棉花严格禁止注册仓单。

　　相关规定还要求，主体品级的棉花要占该批棉花80％及以上方达到交割标准。这就对棉花加工企业的生产质量稳定水平提出了高要求。

　　记者从湖北银海棉业有限公司了解到，为使产品能够符合期货交割标准，该公司为下属19个轧花厂统一购置了高质量的轧花机、皮棉清理机和打包机，并统一配棉生产，使公司所有轧花厂生产的棉花品质高度一致。公司生产保证“三无产品”：无混等混级、无掺杂使假以及无异性纤维。这一生产模式不但使公司保证了交割棉的品质，也使公司不通过期货市场销售的棉花品质得到了明显提高。“参与期货市场以前，哪里知道什么‘马克隆值’？”银海公司董事长吕仁伦说，棉花期货使国家标准真正落实到了企业生产中。

　　长江区域棉花交易市场总经理钟春明对此也深有体会：“‘质量是企业的生命’，这句口号不知道喊了多少年，棉花品质也没有太大改进，现在有了期货交割要求的约束，什么口号也不用喊，品质反而很快提高了。”

　　银丰实业集团有限公司副总经理陈大忠认为，近年来，棉花产品的标准化进程加快主要得益于棉花期货的推动。“棉花质量原本就有强制性的国家标准，但在棉花期货上市之前，这个标准往往无法在市场上有效执行。2004年郑棉期货上市以后，只要企业愿意进行棉花实物交割，就必须遵守郑商所的棉花交割标准。”他说，“从内在品质上讲，‘交割棉’现在已经形成了一个品牌，市场对这种切实通过国家公检的棉花很认可。由于有了期货棉作为参照，不参与期货交割的商品棉生产也相对规范起来。棉花期货上市几年来对规范整个棉花市场起到了很大的推动作用。”

　　此外，陈大忠说，除了内在品质的规范化，目前单从期货棉外包装的规范就能看出棉花商品进入了“正规军”时代。

　　事实的确如此，考察期间，记者参观了位于武汉市的郑商所棉花指定交割仓库湖北省棉花总公司中转储备库，该仓库共有大小库房37个，所承担期棉交割量在郑棉期货各家交割仓库中居于前列。走进库房可以看到，棉花已被压缩成一个个长方体的棉布包装的棉包，外观规则、平整，被压制得非常均匀和结实。据该交割库相关负责人赵国权介绍，目前交易所允许存在两种棉包尺寸，其中大包装重量227公斤/包，小包装为85公斤/包。棉花被整齐地分垛码放在库房中，垛与垛之间留有宽敞的叉车作业通道。每包棉花侧面清晰地印有产地（具体到县）、加工单位名称、质量标识、包号、毛重、异性纤维含量代号和生产日期等信息。仓库地面清洁，看不见棉花或其他杂物，空气较洁净，无异味。通过国家公检注册成仓单的棉花贴有“交割商品保管卡”，卡上印有品级、垛位号等信息，保管员具体到人。同一库房中不允许期货棉和现货棉混存。

　　赵国权说，2004年，期货棉交割刚开始时便严格执行期货交割标准，达不到交割棉内、外在品质标准的棉花均被退货。即使达到了交割标准，“有硬币大小的‘露白’（包装破损）也会被要求补上”。另一位人士描述说，“从前的现货棉仓库里，棉花包装破破烂烂，棉絮满天飞，现在和过去可以说是天壤之别。”

　　为了实现“优质优价，分等论价”原则，我国于1972年出台了首部棉花国家标准，目前已经过两次修订。但在实际执行过程中，却因种种原因使“国标”的规范作用遭遇尴尬。正如市场人士所认为，行政强制和口号宣传无法成为标准执行的动力。“优质优价”原则不但应体现在“国标”制定的环节当中，更应通过规范的市场真正使优秀企业得到明显增益。期货市场通过严格的交割执行环节将掺杂使假者拒之门外，使优质企业能够享受到期市的价格避险、期现套利等功能。期货“标准仓单”成为市场的一大品牌，使参与者心甘情愿地接受入市规则和质量标准。虽然期货最主要的功能并不是为了保障商品“国标”的实施或为企业提供新的物流方案，但期货交易严格的规则性决定了它在标准执行中的权威地位。